شرکت استراتژی (Strategy)، با در اختیار داشتن بیش از ۶۷۱,۲۶۸ واحد بیتکوین (BTC)، به بزرگترین دارنده شرکتی این رمزارز تبدیل شده است؛ جایگاهی که حالا میتواند آن را به یکی از پرریسکترین نقاط اکوسیستم کریپتو در سال ۲۰۲۶ بدل کند.
بیش از ۳.۲ درصد از عرضه در گردش بیتکوین در ترازنامه این شرکت قرار دارد و همین موضوع، هر نوسان شدید قیمتی را به یک ریسک سیستماتیک بالقوه تبدیل میکند.
مدل سرمایهگذاری استراتژی بهشدت اهرمی است. این شرکت بیش از ۵۰ میلیارد دلار برای خرید بیتکوین هزینه کرده است که بخش عمده آن از طریق بدهی و انتشار سهام تأمین شده، در حالی که درآمد سالانه کسبوکار نرمافزاری آن تنها حدود ۴۶۰ میلیون دلار است. بیش از ۹۵ درصد از ارزش شرکت بهطور مستقیم به قیمت
بیت کوین وابسته است.
با وجود تعهد مدیریت به عدم فروش بیتکوینها، فشار بدهی، هزینه سالانه حدود ۷۷۹ میلیون دلار بابت بهره و سود سهام ممتاز و کاهش جذابیت سهام این شرکت در مقایسه با ETFهای بیتکوین، ریسک فروپاشی را افزایش داده است.
تحلیلها نشان میدهد احتمال وقوع چنین سناریویی در سال ۲۰۲۶ پایین اما غیرقابل چشمپوشی است و در صورت تحقق، میتواند شوک سنگینی، حتی عمیقتر از سقوط FTX، به بازار کریپتو وارد کند.
