بیت کوین در مسیر رسیدن به ۲۵۰ هزار دلار با چه چالش‌هایی مواجه است؟

دورانی که به نظر می‌رسید پیش‌بینی معروف «عدد فقط بالا می‌رود» به بایگانی تاریخ پیوسته، به پایان رسیده و ایمانداران به بیت کوین، پاداش صبر خود را گرفته‌اند. پادشاه ارزهای دیجیتال، روز دوشنبه با قدرتی خیره‌کننده از مرز $123,000 دلار عبور کرد و رکوردی تاریخی را به ثبت رساند.

این جهش قیمتی تنها یک اتفاق نبود؛ بلکه نتیجه همگرایی هوشمندانه سیاست‌های دولتی، ورود پول‌های کلان و دینامیک پیچیده بازار بود. در این مقاله، به کالبدشکافی این صعود شگفت‌انگیز می‌پردازیم و آینده‌ای را که پیش روی بیت کوین قرار دارد، ترسیم می‌کنیم.

برای ماه‌ها، بیت کوین در یک محدوده قیمتی مشخص گرفتار شده بود و سرمایه‌گذاران با نگرانی به نمودارهای ثابت آن چشم دوخته بودند. تنش‌های تجاری جهانی و فروش بخشی از دارایی‌ها توسط نهنگ‌های قدیمی، فضایی از عدم قطعیت را حاکم کرده بود. اما وفاداران واقعی، همان‌ها که به فلسفه بنیادین این دارایی دیجیتال ایمان داشتند، صبورانه منتظر ماندند.

اکنون، آن انتظار به سر آمده است. جهش تقریباً ۱۵ درصدی در یک هفته و شکستن سقف تاریخی، نه تنها یک پیروزی برای هولدرها بود، بلکه یک ضربه سنگین به کسانی بود که علیه این ارز دیجیتال شرط‌بندی کرده بودند. میلیاردها دلار از موقعیت‌های فروش (Short Positions) در یک «شورت اسکوییز» مهیب از بین رفت و همین امر، مانند سوخت جت، آتش این رالی صعودی را شعله‌ورتر کرد. این بازگشتی تمام‌عیار است که نشان می‌دهد بیت کوین همچنان قدرت غافلگیر کردن بازار و ترسیم افق‌های جدید را دارد.

یکی از مهم‌ترین کاتالیزورهای این حرکت صعودی، تغییر رویکرد محسوس قانون‌گذاران در ایالات متحده بوده است. جمهوری‌خواهان مجلس نمایندگان با اعلام «هفته کریپتو» در واشنگتن، سیگنالی قدرتمند از حمایت سیاسی ارسال کردند. در همین حین، قوانین مربوط به استیبل‌کوین‌ها به مرحله تصویب نزدیک‌تر می‌شود که این امر می‌تواند ثبات و شفافیت بیشتری را به اکوسیستم تزریق کند. شاید مهم‌تر از همه، دستورالعمل‌های جدیدی بود که روز دوشنبه برای بانک‌ها صادر شد و به آن‌ها اجازه می‌دهد خدمات نگهداری (Custody) مرتبط با دارایی‌های دیجیتال را ارائه دهند.

این اقدام، درهای وال استریت را بیش از پیش به روی کریپتو باز می‌کند و به سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ این اطمینان را می‌دهد که می‌توانند با امنیت بیشتری وارد این فضا شوند. این همگرایی سیاست‌های حمایتی، ترسی را که مدت‌ها بر سر بازار سایه افکنده بود، کنار زده و راه را برای ورود سرمایه‌های عظیم هموار کرده است.

اگر سیاست‌گذاران در را باز کردند، این سرمایه‌گذاران نهادی بودند که با تمام قوا وارد شدند. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین، که در ژانویه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شدند، دوباره جان گرفته‌اند. تنها در هفته گذشته، این صندوق‌ها شاهد ورود سرمایه‌ای بالغ بر $2.7 میلیارد دلار بودند که پنجمین رکورد هفتگی بزرگ از زمان راه‌اندازی‌شان محسوب می‌شود. در این میان، صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) شرکت بلک‌راک (BlackRock) با ارزشی بیش از $85 میلیارد دلار، خود را به عنوان یک غول بی‌رقیب تثبیت کرده است.

تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که ارزش دارایی‌های این صندوق به زودی به مرز شگفت‌انگیز $100 میلیارد دلار خواهد رسید. به گفته گِیب سلبی، رئیس تحقیقات در CF Benchmarks، «پذیرش نهادی عامل این رشد است» و این چرخه صعودی، برخلاف دوره‌های قبل، کمتر رنگ و بوی هیجانات زودگذر و بیشتر نشان از یک تغییر ساختاری و بنیادی در نگرش سرمایه‌گذاران بزرگ دارد.

استراتژی مایکل سیلور و موج جدید شرکت‌ها: گنجینه‌های دیجیتال در ترازنامه‌هادر کنار صندوق‌های ETF، پدیده جدیدی در حال شکل‌گیری است که این رالی را از چرخه‌های قبلی متمایز می‌کند: ورود شرکت‌های سهامی عام که بیت کوین را به عنوان بخشی از دارایی‌های خزانه خود خریداری می‌کنند. مایکل سیلر و شرکتش، استراتژی (Strategy)، با در اختیار داشتن بیش از ۶۰۰,۰۰۰ واحد بیت کوین به ارزش تقریبی $73 میلیارد دلار، همچنان پیشتاز این جریان هستند.اما اکنون آن‌ها تنها نیستند. شرکت‌هایی مانند Twenty One Capital که توسط سافت‌بانک حمایت می‌شود، Tron Inc. به رهبری جاستین سان، و ProCap Financial در حال جذب سرمایه از طریق سهام و اوراق قرضه قابل تبدیل برای خرید بیت کوین هستند. این استراتژی، دارایی‌های دیجیتال را مستقیماً وارد ترازنامه‌های شرکت‌های بورسی می‌کند و یک لایه جدید و قدرتمند از تقاضا را ایجاد می‌نماید که پیش از این وجود نداشت. این موج جدید نشان می‌دهد که بیت کوین دیگر تنها یک دارایی سفته‌بازی نیست، بلکه به عنوان یک ذخیره ارزش استراتژیک توسط شرکت‌های آینده‌نگر پذیرفته شده است.

ترکیب سیاست‌های حمایتی و ورود نهادها، یک طرف ماجراست؛ طرف دیگر، دینامیک داخلی خود بازار است. داده‌ها نشان می‌دهند که عرضه بیت کوین در صرافی‌ها به پایین‌ترین سطح خود رسیده است. هولدرهای بلندمدت و ماینرها به سادگی حاضر به فروش دارایی‌های خود نیستند. به گفته آدام گورن از Hunting Hill Global Capital، «فروشنده‌ای برای جذب این حجم از تقاضا وجود ندارد». این عدم تعادل شدید بین عرضه و تقاضا، یک «فشار» یا Squeeze ایجاد کرده است.در همین حال، جهش قیمت باعث لیکویید شدن گسترده موقعیت‌های فروش (Short) شد. تنها در یک روز، زمانی که بیت کوین سقف قبلی خود را در ۹ جولای شکست، بیش از $1 میلیارد دلار از این موقعیت‌ها از بین رفت. این فروشندگان مجبور شدند برای بستن موقعیت‌های زیان‌ده خود، بیت کوین را با قیمت‌های بالاتر بخرند و همین امر به یک حلقه بازخورد مثبت تبدیل شد که سرعت صعود را دوچندان کرد.

با شکستن مقاومت‌های کلیدی، اکنون همه نگاه‌ها به آینده دوخته شده است. تحلیلگران برجسته‌ای مانند اریک جکسون از EMJ Capital معتقدند که این حرکت تازه آغاز راه است. او پیش‌بینی می‌کند که قیمت می‌تواند به سرعت به $150,000 دلار و حتی $250,000 دلار تا پایان سال جاری میلادی برسد.نکته جالبی که جکسون به آن اشاره می‌کند این است که هنوز هیجان عمومی و «بحث‌های سر میز شام» در مورد بیت کوین به اوج چرخه‌های قبلی نرسیده است، که این خود نشان می‌دهد فضای زیادی برای رشد باقی مانده است. پانکاج بالانی، مدیرعامل Delta Exchange، نیز از منظر تکنیکال معتقد است که تثبیت قیمت بالای $122,000 دلار می‌تواند راه را برای رسیدن به محدوده $124,000 تا $125,000 دلار باز کند. قراردادهای آتی بیت کوین نیز حاکی از تقاضای شدید برای موقعیت‌های خرید (Long) است که نشان‌دهنده تداوم احساسات صعودی در بازار است.

علی‌رغم این چشم‌انداز بسیار مثبت، نباید از ریسک‌های موجود غافل شد. این رالی صعودی تا حدی سوار بر موج خوش‌بینی کلی در وال استریت است، جایی که شاخص‌های سهام در نزدیکی رکوردهای تاریخی خود قرار دارند. هرگونه تشدید تنش‌های تجاری، همانطور که چهره‌های سرشناسی مانند جیمی دایمن از جی‌پی مورگان هشدار داده‌اند، می‌تواند این طلسم را بشکند. با این حال، حامیان بیت کوین در طول یک دهه گذشته، با وجود نوسانات شدید، به روایت‌های اصلی این ارز دیجیتال یعنی استفاده از آن به عنوان یک ابزار تبادل جایگزین، پوششی در برابر تورم و یک ذخیره ارزش قابل اعتماد، وفادار مانده‌اند.آن‌ها در سخت‌ترین شرایط نیز استوار باقی ماندند. این ایمان تزلزل‌ناپذیر، همراه با ورود سرمایه‌های نهادی و ساختارهای جدید بازار، قدرتمندترین پشتوانه بیت کوین در مسیر رسیدن به قله‌های جدید است. به نظر می‌رسد این بار، داستان متفاوت از گذشته و برای ماندن آمده است.